Jeremy Anagnos, gérant du fonds Nordea 1 – Global Sustainable Listed Real Assets

Les enjeux environnementaux et sociétaux interpellent de plus en plus les villes. Les infrastructures et l’immobilier durables sont essentiels pour y faire face.

Les secteurs de l’immobilier et des infrastructures sont des leviers essentiels de la politique climatique de tout pays. En Europe, le secteur du bâtiment et de la construction représente environ 37 % des émissions de CO2 liées à l’énergie et aux procédés (2021)¹ , suivi des transports, qui sont responsables d’environ un quart des émissions totales de gaz à effet de serre de l’UE, selon l’Agence européenne pour l’environnement.²

Cependant, au niveau mondial, la situation est plus sombre : les infrastructures et l’immobilier sont responsables de la moitié des émissions mondiales de carbone. Considérant que les actifs réels font partie intégrante de l’objectif de développement durable suivant « villes et communautés durables » et que les phénomènes météorologiques extrêmes tels que les inondations, les sécheresses et les incendies de forêt ne font que devenir plus fréquents, il n’y a pas d’autre alternative que de s’adapter et d’investir pour la durabilité – une cause pour laquelle les actifs réels sont bien positionnés.

La bonne nouvelle, c’est que les émissions de gaz à effet de serre pourraient être considérablement réduites grâce à l’utilisation accrue de technologies innovantes, et de nombreux progrès ont déjà été réalisés dans ce domaine.

De lourds investissements nécessaires

Les villes doivent devenir plus intelligentes, utiliser l’énergie plus efficacement et répondre aux besoins changeants de la société. L’immobilier et les infrastructures durables ouvrent la voie et investissent massivement dans des initiatives telles que l’installation de fermes solaires, la modernisation des lignes de transmission et l’amélioration de l’efficacité énergétique des bâtiments. Au total, les actifs réels durables orientent près des trois quarts des dépenses totales en capital vers des initiatives mondiales à faible émission de carbone. Au cours des trois prochaines décennies, les investissements devraient totaliser plus de 130 000 milliards de dollars. Pour les actifs réels durables, connus pour leurs rendements réglementés ou contractuels, cet investissement en hausse devrait entraîner une augmentation des flux de trésorerie pour les entreprises et des dividendes pour les investisseurs.

Si nous devions en citer un exemple, ce serait Vinci, un opérateur français de concessions et de construction visant à conduire la transformation des milieux de vie, des infrastructures et de la mobilité au cours des prochaines décennies. Sur l’ensemble de ses réseaux, le groupe met en place des solutions de mobilité intelligentes pour réduire la congestion. Il vise une réduction de 50 % des émissions dans les concessions d’ici 2030, et il s’en sort bien : de 2018 à 2021, Vinci avait entraîné une baisse de 20 % des émissions. La société est également active en Suisse, où son unité de construction développe des structures durables et innovantes pour soutenir la croissance régionale. Son unité énergétique modernise et rénove les bâtiments et les sites de production industrielle pour les rendre plus fiables, économes en énergie et durables, tout en contribuant à la croissance des flux de trésorerie de l’entreprise.

L’opportunité d’investissement durable est réelle pour les investisseurs et elle est même renforcée par la résilience des actifs réels dans un monde de plus en plus incertain. Les actifs réels sont au centre des besoins de la société – logement, électricité, transports et communications – où la demande est souvent inélastique et fiable. Si les conditions économiques devaient se détériorer, les investisseurs devraient être rassurés par la résilience des actifs réels et leur potentiel de surperformance pendant les périodes de tensions sur les marchés.

Les actifs réels, résilients à l’inflation avec un rendement en hausse

De plus, la grande majorité des actifs réels ont la capacité de répercuter la hausse de prix sur leurs clients. Cela permet aux actifs réels de surperformer historiquement les actions mondiales pendant les périodes d’inflation supérieure à la moyenne. Au cours des 15 dernières années, du point de vue du rendement total, les leaders durables d’aujourd’hui ont généré des rendements annuels d’environ 10 %, surperformant à la fois les actifs réels plus larges et les actions mondiales ; ils y sont également parvenus avec moins de volatilité.

Par rapport aux obligations, les actifs réels durables semblent encore plus prometteurs : alors que les coupons des titres à revenu fixe peuvent être statiques, les dividendes des actifs réels durables augmentent, tirés par des flux de trésorerie qui devraient augmenter à un chiffre moyen. Dans un régime de marché potentiel où les revenus récurrents pourraient être plus prisés que par le passé, les actifs réels durables constituent une source de revenus pour les investisseurs.

Actifs réels durables : pour des villes intelligentes et les investisseurs

Avec 60 % des émissions mondiales produites par les villes, où réside la moitié de la population du monde développé, et avec des actifs réels essentiels à l’investissement durable, les actifs réels durables devraient être au centre du développement des villes intelligentes. Une opportunité d’investissement croissante peut répondre aux objectifs sociétaux et atteindre les objectifs des investisseurs, attirés par une classe d’actifs avec des flux de trésorerie résilients, une protection contre l’inflation et des revenus en croissance. En ce qui concerne les années à venir, nous voyons les actifs réels durables performer à la fois pour des villes intelligentes et les investisseurs éclairés.